BoJ minimiza impacto do iene fraco, mas mantém a porta aberta para aumentos de taxas
O presidente do Banco do Japão, Kazuo Ueda, minimizou na sexta-feira o impacto imediato do recente declínio acentuado do iene sobre os preços, chamando-o de insignificante, mas disse que o banco central aumentaria as taxas de juros novamente se a inflação ainda estivesse acelerando.
As novas previsões do BoJ divulgadas após uma reunião de política monetária de dois dias mostram que a inflação do Japão provavelmente oscilará em torno da sua meta de 2% até ao final do ano fiscal de 2026, acompanhada por um ciclo positivo de aumentos de salários e preços.
O Banco do Japão manteve a sua taxa diretora e as compras de títulos, o que, juntamente com os comentários de Ueda, enfraqueceu o iene além da linha de 156 em relação ao dólar norte-americano, o seu nível mais baixo desde 1990. A queda alimentou receios de intervenção das autoridades japonesas no mercado.
O banco central decidiu orientar as taxas de juro de curto prazo num intervalo de zero a 0,1 por cento e comprometeu-se a continuar a comprar a mesma quantidade de títulos do governo japonês a uma taxa de "cerca de 6 biliões de ienes (000 mil milhões de dólares) por mês".
O Conselho de Política "considerou que o impacto da fraqueza do iene na tendência de inflação não foi significativo", mas "não podemos excluir o risco de que se materialize como zero", disse Ueda numa conferência de imprensa após a reunião.
Ueda reiterou que o BoJ consideraria uma resposta política se o impacto do iene fosse demasiado grande para ser ignorado. Por enquanto, espera-se que as condições financeiras permaneçam “acomodativas”, uma vez que a inflação tendencial, excluindo factores pontuais, está ligeiramente abaixo de 2%, disse ele.
“No futuro, se a inflação tendencial acelerar para 2% de acordo com as nossas previsões, aumentaremos a taxa básica e ajustaremos o grau de flexibilização monetária”, disse o governador.
Num relatório recentemente divulgado, o BoJ atualizou as suas perspetivas de inflação para os anos fiscais de 2024 e 2025.
Os preços básicos ao consumidor, excluindo produtos frescos, deverão agora aumentar 2,8 por cento, em vez de 2,4 por cento, até Março próximo, e depois 1,9 por cento, em vez de 1,8 por cento no ano seguinte. Espera-se que o principal indicador de inflação aumente 1,9% no ano fiscal de 2026, o último ano do último período de previsão.
À medida que o ciclo positivo de crescimento salarial e aumento de preços se intensifica, o BoJ disse que a inflação estaria “num nível amplamente consistente” com a sua meta de 2% no final do exercício financeiro de 2026.
O Banco do Japão está a tentar ver se os salários irão subir, conforme indicado pelos bons resultados das negociações salariais da primavera entre a administração e os sindicatos, a inflação dos preços dos serviços e os efeitos do iene fraco e do aumento dos preços do petróleo bruto sobre os preços em geral, disse Ueda.
O Japão viu a inflação acelerar nos últimos anos, impulsionada pelo aumento dos preços da energia e das matérias-primas importadas, amplificado pela fraqueza do iene. A crise da inflação impulsionada pelos custos levou as empresas japonesas a aumentar os salários para ajudar os consumidores a lidar com o aumento dos preços dos bens de consumo diário.
Questionado sobre o impacto da nova fraqueza do iene nas perspectivas de preços, Ueda disse que o efeito do aumento dos custos de importação pode não ser tão grande como o observado entre 2021 e 2022, quando aumentam.
“Precisamos de ser cautelosos quanto ao risco de um aumento do impacto nos preços” se as expectativas dos cidadãos sobre as perspectivas de preços e salários mudarem, disse Ueda.
“No geral, o Banco do Japão foi menos agressivo do que o mercado esperava”, disse Shunsuke Kobayashi, economista-chefe da Mizuho Securities, acrescentando que Ueda se distanciou “surpreendentemente” de questões relacionadas com mudanças durante a conferência de imprensa.
O Banco do Japão pode estar num "impasse" porque quer evitar que o iene caia ainda mais, mas não pode aumentar as taxas de juro de forma agressiva, disse ele, esperando que a taxa básica seja elevada para 0,25% em Outubro, e depois para 0,5% no próximo ano.
A diferença entre as taxas de juro entre o Japão e os Estados Unidos é grande, com a Reserva Federal a orientar a sua taxa diretora entre 5,25% e 5,5% e uma série de dados fortes, superando as previsões, reduzindo as expectativas de uma futura queda da taxa.
Takahide Kiuchi, antigo membro do conselho do BoJ, disse que o BoJ estava a olhar para além da inflação de custos inicial e transitória que poderia acompanhar o enfraquecimento do iene, dizendo que levará “um período de tempo razoável” para que os aumentos salariais sigam e cresçam. aumento da inflação subjacente.
Ainda é possível para o Banco do Japão antecipar o momento da próxima subida das taxas para contrariar o iene fraco, de acordo com Kiuchi, actualmente economista executivo no Nomura Research Institute. Mas ele espera que o próximo aumento ocorra em Setembro para garantir o crescimento dos salários e a inflação dos preços dos serviços.
O preço dos serviços tende a aumentar mais lentamente do que o dos bens, que são sensíveis às flutuações dos preços da energia e das matérias-primas. Quando os prestadores de serviços decidem aumentar os seus preços, fazem-no para reflectir o aumento dos custos laborais.
Em Março, o banco central acabou com as taxas de juro negativas e facilitou o seu controlo sobre os rendimentos das obrigações de longo prazo, pilares importantes de medidas políticas pouco ortodoxas destinadas a combater a deflação. Mas ele não chegou ao ponto de interromper as compras de títulos, por medo de aumentar os rendimentos e prejudicar a economia.
O Banco do Japão afirmou que planeia reduzir as suas compras num momento apropriado, o que acabaria por ajudar a reduzir o seu balanço inchado, um processo conhecido como aperto quantitativo.
