A dívida japonesa é mortal?

A dívida japonesa é mortal?

No mundo de hoje, não é segredo que muitos países estão endividados. O Japão é um desses países e a sua dívida tem vindo a aumentar há anos. A dívida pública do Japão aumentou de 158% do produto interno bruto (PIB) em 2007 para 200% em 20181.

No entanto, por detrás destes números impressionantes, a situação financeira do arquipélago permanece sólida. Com efeito, se o Estado estiver endividado, a taxa do imposto sobre o rendimento, tal como os impostos sobre o consumo, permanece relativamente baixa, oferecendo uma margem de manobra significativa às autoridades, ao contrário da situação que prevalece em países como a França. Se o seu custo político pode ser significativo, o aumento da taxa de IVA de 8 para 10%, é uma das soluções decididas pelo governo do Primeiro-Ministro Abe, ainda que esta escolha tenha sido adiada várias vezes para ser fixada para o mês de Outubro de 2019.

Acima de tudo, ao contrário da situação chinesa, a taxa de dívida das empresas é muito baixa, oferecendo mais uma vez margem de manobra que não põe em risco a economia do país. Além disso, o envelhecimento da população contribui para o aumento da dívida pública e reduz a taxa de poupança das famílias, mas esta dívida ainda é detida quase inteiramente pelos próprios japoneses. A riqueza financeira interna ascende a 27 biliões de dólares e os activos das famílias representam 000% do PIB, colocados em depósitos sem risco. A bolha especulativa da década de 330 afastou, de facto, os japoneses dos investimentos no mercado de ações que outrora os atraíam como uma lotaria garantida.

Por trás dos números alarmistas, que também desempenham um papel de alerta na sociedade japonesa, a situação financeira do país é, portanto, sólida. Por outro lado, tal como acontece com as taxas de crescimento, a enormidade dos números publicados contribui para ter um impacto negativo na imagem da economia japonesa.2.


1. O rácio da dívida mais baixo, em 1982, era de 45% do PIB. “A dívida pública do Japão. % do PIB”, Dados CEIC, www.ceicdata.com/en/indicator/japan/government-debt–of-nominal-gdp.

2. Sobre este assunto ver Jean-Marie Bouissou, Lições do Japão. Um país muito incorreto, Paris, Fayard, 2019.