FOCO: A queda do iene para o mínimo de 34 anos provavelmente não levará o BoJ a apertar a política tão cedo
A recente queda do iene para um mínimo de 34 anos face ao dólar dos EUA não deverá levar o Banco do Japão a apertar novamente a política no futuro próximo, prevendo-se que a tendência subjacente do iene se inverta ainda mais no final deste ano.
Com expectativas crescentes de que a Reserva Federal dos EUA comece a reduzir a sua taxa de juro directora num futuro próximo, o dólar está preparado para enfrentar um abrandamento face ao iene a médio e longo prazo, mesmo que o banco central japonês mantenha a sua política acomodatícia. uma vez que se comprometeu a seguir o seu primeiro aumento das taxas de juros em 17 anos em 19 de março, disseram analistas.
Na quarta-feira, o iene caiu brevemente para 151,97 em relação ao dólar, um nível não visto desde 1990, depois de Naoki Tamura, membro do conselho do BoJ, ter dito que a sua política permaneceria acomodatícia. A moeda japonesa deverá oscilar "em torno de 145 em três meses", disse Tsuyoshi Ueno, economista sênior do NLI Research Institute.
Koichi Fujishiro, economista sénior do Dai-ichi Life Research Institute, espera que a próxima subida das taxas do BoJ ocorra já em Outubro, apesar das preocupações de que o aperto monetário possa exercer pressão descendente sobre a economia.
Um iene mais fraco é geralmente uma vantagem para as exportações japonesas, mas também coloca problemas noutras áreas, aumentando os preços das importações e desencadeando uma inflação que aumenta os custos. O Japão depende de importações para mais de 90% das suas necessidades energéticas.
Se as autoridades japonesas quiserem conter a queda do iene, o Ministério das Finanças poderá intervir no mercado cambial comprando a moeda japonesa e vendendo o dólar.
No entanto, Takeshi Minami, economista-chefe do Norinchukin Research Institute, disse que embora tal operação seja "uma forma de parar a desvalorização do iene, o seu efeito seria limitado".
Uma fonte próxima do pensamento do banco central disse que o governo e os responsáveis do BoJ "não parecem ter pressa em agir activamente para conter a queda do iene agora" porque acreditam que o iene entrará mais cedo ou mais tarde numa tendência ascendente gradual.
O banco central do Japão abandonou a sua política de taxas de juro negativas na sua última reunião, renovando o seu quadro pouco ortodoxo de flexibilização monetária implementado ao longo da última década para combater a deflação.
O banco também aboliu o seu programa de limite de rendimento, ao abrigo do qual as taxas de juro de longo prazo se situavam em níveis extremamente baixos, ao mesmo tempo que encerrou as suas compras de activos, como fundos negociados em bolsa. Estas medidas constituem um importante vestígio da drástica flexibilização monetária do BoJ.
Entretanto, o BOJ comprometeu-se a manter um ambiente acomodatício por enquanto, alimentando a especulação de que os aumentos das taxas de juro por parte do banco central japonês seriam graduais e encorajando os participantes no mercado a reduzirem as suas participações em ienes.
O aumento dos preços sem aumentos salariais suficientes minou a confiança dos consumidores, aparentemente impedindo o Japão de alcançar um crescimento económico sustentável apoiado por uma procura interna robusta, incluindo despesas das famílias.
Os salários reais do Japão, ajustados pela inflação, caíram 0,6% em Janeiro em relação ao ano anterior, registando o 22.º mês consecutivo de declínio, enquanto a economia do país cresceu ligeiramente a uma taxa anualizada de 0,4% durante o trimestre Outubro-Dezembro de 2023.
A Confederação Sindical Japonesa afirmou num inquérito preliminar no início de Março que as empresas concordaram com aumentos salariais médios de 5,28 por cento nas negociações deste ano com os sindicatos, o maior aumento em mais de 30 anos.
Mas muitos economistas salientam que este crescimento salarial beneficia principalmente os trabalhadores de grandes empresas, com a sondagem de Março da Kyodo News a mostrar que 87,9 por cento dos inquiridos não consideram que a economia do Japão tenha melhorado.
Após a queda da moeda japonesa na quarta-feira, o ministro das Finanças, Shunichi Suzuki, disse que o governo tomaria "medidas decisivas" para conter a fraqueza excessiva do iene, sem descartar a possibilidade de intervenção no mercado cambial.
Numa sessão parlamentar no mesmo dia, o governador do BOJ, Kazuo Ueda, disse que o banco central estava a "monitorizar de perto" o impacto dos movimentos do iene na economia e nos preços, mas recusou-se a comentar os movimentos no mercado cambial.
No entanto, o banco central não tomará qualquer acção agressiva a menos que o iene perca o ímpeto na sua recuperação face ao dólar, como espera, disseram especialistas financeiros, acrescentando que o Banco do Japão adoptará uma postura de esperar para ver, pelo menos até ao Outono.
Yoshimasa Maruyama, economista-chefe da SMBC Nikko Securities Inc., disse que o Banco do Japão poderia decidir o momento ideal para o próximo aumento das taxas ainda este ano.
