FOCUS:O Japão, agora a quarta maior economia do mundo, está no caminho certo para reverter o seu fraco crescimento

A economia do Japão enfrenta mais obstáculos do que se pensava anteriormente, depois de ter caído para o quarto lugar no mundo, atrás dos Estados Unidos, da China e agora da Alemanha, e de ter caído inesperadamente em recessão no ano passado.

Embora a fraqueza contínua do iene seja responsabilizada por fazer com que o tamanho da economia pareça menor em dólares americanos, a inversão da classificação pode, em última análise, revelar-se um fracasso. No entanto, os últimos desenvolvimentos sublinham a fragilidade de uma economia que poderá registar o primeiro aumento das taxas de juro este ano desde 2007.

O produto interno bruto nominal da Alemanha situou-se em 4,46 biliões de dólares em 2023, em comparação com os 4,21 biliões de dólares do Japão, de acordo com dados do governo divulgados quinta-feira. O PIB nominal é medido a preços correntes sem levar em conta a inflação.

No último trimestre de 2023, o PIB do Japão diminuiu 0,4% em termos reais anualizados, contraindo-se pelo segundo trimestre consecutivo, cumprindo a definição de recessão técnica.

O verdadeiro desafio para o Japão é saber se conseguirá reduzir a sua dependência excessiva do apoio monetário e fiscal em tempos de crise e aumentar o seu potencial de crescimento, mesmo num contexto de envelhecimento rápido da sociedade que conduzirá inevitavelmente a mais escassez de mão-de-obra, dizem os especialistas.

Se isto falhar, o Japão provavelmente verá o seu poder económico ainda mais desgastado. Ainda hoje, a Índia está no bom caminho para ultrapassar o Japão em 2026 e depois tornar-se a terceira maior economia do mundo em 2027, de acordo com o Fundo Monetário Internacional.

Em termos de PIB nominal per capita, espera-se que a Coreia do Sul e Taiwan eclipsem o Japão em 2031 e 2033, respetivamente, de acordo com previsões do Centro de Investigação Económica do Japão.

“Não será fácil reverter a tendência (de queda) se os esforços para aumentar a produtividade não derem frutos”, disse Yuichi Kodama, economista-chefe do Instituto de Pesquisa Meiji Yasuda.

“A atual administração tem razão em investir nas pessoas, na transformação digital e verde para garantir o crescimento a longo prazo. O Japão também precisa de reformas estruturais, mas estas exigem que o primeiro-ministro tenha um forte capital político, o que parece ser duvidoso”, acrescentou Kodama.

A inflação no Japão tem sido muito mais lenta do que na Alemanha, e a taxa de câmbio média do iene em relação ao dólar americano, usada pelo governo japonês para comparar o PIB, foi cerca de 7% inferior à de 2022.

A queda do Japão para o quarto lugar é simbólica, mais de uma década depois de a China o ter ultrapassado para se tornar a segunda maior economia do mundo em 2010. Também ocorreu depois de o governo ter manifestado confiança crescente de que seria possível que o Japão vencesse a sua batalha para acabar completamente com a deflação. .

“Após a normalização da política monetária do Japão, espera-se que a economia regresse ao seu estatuto de terceira maior economia do mundo”, disse Martin Schulz, economista-chefe da Fujitsu Ltd., observando que há uma lacuna “muito grande” no mercado. potencial para estimular a produtividade entre os dois países. Alemanha e Japão, duas economias envelhecidas.

“Para que a economia (japonesa) cresça, os dois grupos profissionais que mais crescem – mulheres e trabalhadores mais velhos – precisam de obter rendimentos mais elevados. Isso se torna possível com maior produtividade”, disse Schulz.

A taxa de crescimento potencial do Japão é inferior a 1%. Como se espera que a população diminua acentuadamente nos próximos anos, face aos actuais 124 milhões, haverá uma crescente escassez de mão-de-obra, que os economistas já consideram um estrangulamento para a economia.

Quando a mão-de-obra é escassa, as empresas tendem a investir na automação e noutras tecnologias que poupam mão-de-obra, ao mesmo tempo que aumentam os salários para recrutar talentos.

Os últimos números económicos foram vistos como decepcionantes pelos analistas que queriam confirmar a força da procura interna.

Os mercados esperam cada vez mais que o Banco do Japão dê um grande passo em frente, após anos de flexibilização monetária que enfraqueceram o iene e que, segundo alguns, ajudaram empresas zombie, ou sem fins lucrativos, a permanecerem à tona e reduziram a competitividade da Japan Inc.

Numa recente aparição pública, o vice-chefe do BoJ, Shinichi Uchida, falou da necessidade de melhorar o “metabolismo” da economia.

“Existem diferentes maneiras de aumentar o metabolismo. Por exemplo, isto pode ser feito eliminando uma certa rede de segurança ou aumentando as taxas de juro. A escassez de mão de obra também pode tornar-se um gatilho”, disse Uchida numa conferência de imprensa no início de fevereiro.

Uchida, uma figura-chave por detrás da política pouco ortodoxa do banco central, garantiu aos mercados que as condições monetárias provavelmente permanecerão acomodatícias.

“Numa economia com mercados de trabalho apertados, uma maior produtividade requer investimentos em eficiência e digitalização… Depois de décadas de políticas expansionistas, a economia não está certamente bem posicionada para tal mudança”, disse Schulz da Fujitsu.

O governo, por seu lado, está empenhado em fazer tudo o que estiver ao seu alcance para alcançar um crescimento salarial mais robusto, promover reformas do mercado de trabalho e impulsionar a taxa de crescimento potencial do país, atraindo investimentos em áreas de crescimento, incluindo microchips e descarbonização.

Takahide Kiuchi, ex-membro do conselho do BOJ e agora economista executivo do Nomura Research Institute, disse que o tamanho de uma economia não deveria ser a única coisa que importa.

Contudo, as perspectivas económicas parecem longe de ser optimistas, pelo menos no curto prazo.

Depois de expandir 1,9% em 2023, a economia verá o crescimento desacelerar acentuadamente para 0,3% este ano, segundo Kiuchi.