BoJ enfrenta enigma monetário antes da reunião de política monetária de dois dias
O Banco do Japão enfrenta uma difícil decisão de política monetária na sua reunião de dois dias que começa na segunda-feira, uma vez que o iene poderá enfraquecer ainda mais se não for feito um ajuste de política, como alguns mercados esperam.
No entanto, muitos analistas do BoJ esperam que as taxas ultrabaixas e o novo limite de 1,0% para os rendimentos dos títulos do governo japonês a 10 anos sejam mantidos, mesmo que o banco central aumente as suas previsões de inflação para os anos fiscais de 2023 e 2024, conforme previsto nas suas perspectivas trimestrais. relatório. no final da reunião política.
Dado que o BOJ pretende manter os custos dos empréstimos muito baixos para alcançar uma inflação estável apoiada pelo crescimento salarial, os rendimentos a 10 anos subiram para 1,0% e os rendimentos do Tesouro, os preços americanos também aumentaram à medida que a inflação se instalou.
A crescente incerteza sobre as perspectivas económicas devido à guerra entre Israel e o Hamas e as suas ramificações no Médio Oriente e além complica a equação para o BoJ.
Após uma série de aumentos nas taxas, o Banco Central Europeu resistiu a outro aumento na semana passada. Espera-se que a Reserva Federal, que tem apertado agressivamente a política monetária, faça uma pausa na sua reunião de política monetária de dois dias que começa terça-feira, provavelmente levando a um fortalecimento do iene.
A moeda japonesa está a oscilar em torno da barreira psicológica de 150 face ao dólar americano, reflectindo a política de flexibilização divergente do BOJ. Esta tendência descendente também se deve ao aumento dos rendimentos do Tesouro dos EUA, o que mantém os mercados financeiros em alerta para uma possível nova ronda de compras de ienes pelas autoridades japonesas.
O iene fraco também está a causar dores de cabeça ao primeiro-ministro Fumio Kishida, que planeia elaborar uma série de medidas de ajuda para ajudar as famílias que lutam para fazer face ao aumento dos preços dos bens de consumo diário provocado pela inflação dos custos de importação.
No âmbito do seu programa de controlo da curva de rendimentos, as taxas de juro de curto prazo são fixadas em menos 0,1 por cento, enquanto os rendimentos a 10 anos são orientados em torno de zero por cento. Mas o BoJ tornou-o menos rígido, permitindo que os rendimentos a 10 anos reflectissem melhor os fundamentos económicos, desde que o rendimento permanecesse abaixo de 1,0%.
A decisão de expandir a margem comercial em Julho veio depois de o banco central ter sido forçado a enfrentar a realidade de que o programa de limite de rendimento estava a acelerar a depreciação do iene devido ao seu descasamento com o Fed e o BCE, entre outros pares globais, que tinha entrou em um ciclo de aumento de taxas.
O BoJ, no entanto, manteve a sua posição pacífica, enfatizando a necessidade de persistir com taxas extremamente baixas, uma vez que a sua meta de inflação de 2% ainda não foi alcançada como desejava. O Governador Kazuo Ueda citou a incerteza sobre a sustentabilidade dos aumentos salariais, um pré-requisito para atingir a meta de inflação.
Alguns membros do conselho do BOJ tornaram-se mais confiantes numa perspectiva que prevê novos aumentos de preços no próximo ano, embora Kishida tenha alertado para o regresso do Japão à deflação, a menos que o país consiga inverter a tendência de a inflação ultrapassar o crescimento dos salários.
O BoJ prevê atualmente uma taxa de inflação de 2,5% para o ano fiscal de 2023, que deverá desacelerar para 1,9% no ano fiscal de 2024.
A Confederação Sindical Japonesa decidiu exigir um aumento salarial de 5% ou mais durante as negociações salariais anuais para o ano fiscal de 2024, em grande medida em linha com a sua exigência para o ano em curso.
