BoJ mantém taxas inalteradas apesar da cautela em relação aos salários e às políticas de Trump
O Banco do Japão deixou as taxas de juro inalteradas na quinta-feira, um movimento amplamente esperado pelo mercado devido à falta de clareza sobre a evolução salarial no país e à cautela sobre as perspectivas para a economia dos EUA sob a presidência do novo presidente Donald Trump.
O banco central decidiu manter a sua taxa diretora de curto prazo em torno de 0,25 por cento após uma reunião política de dois dias. A taxa diretora foi mantida neste nível durante três reuniões consecutivas.
“Os dados recentes sobre a economia e os preços estão a evoluir em grande medida em linha com as nossas expectativas”, disse o governador Kazuo Ueda numa conferência de imprensa. “Mas precisamos de mais dados, como a dinâmica dos aumentos salariais, antes das negociações salariais da Primavera do próximo ano, para determinar se existe um ciclo positivo nos salários e nos preços. »
O crescimento salarial sustentado é um dos factores-chave que o BoJ acredita que influenciará a sua decisão. As empresas japonesas ofereceram um aumento histórico nas negociações salariais anuais deste ano, mas não é claro se a tendência actual irá continuar, uma vez que algumas empresas mais pequenas lutam para transferir custos mais elevados para os consumidores.
O Conselho de Políticas do banco também está a examinar os potenciais impactos das políticas de Trump nos mercados financeiros globais e na economia dos EUA, particularmente a sua abordagem protecionista ao comércio internacional, uma vez que se comprometeu a aumentar as tarifas sobre as importações.
“As políticas fiscais, comerciais e de imigração da próxima administração poderão ter um impacto significativo não só na economia e nos preços nos Estados Unidos, mas também na economia global e nos mercados financeiros e de capitais em todo o mundo”, declarou o governador.
Ueda disse que espera avaliar mais dados sobre salários e a economia dos EUA até a próxima reunião, em janeiro. Ele, no entanto, evitou comentar sobre a probabilidade de um aumento nas taxas, dizendo que a decisão seria então tomada com base em uma avaliação geral.
“O Banco do Japão parece estar tentando encontrar uma razão forte o suficiente para convencer o público em geral de que (o Japão) está pronto para um aumento das taxas”, disse Shinichiro Kobayashi, economista sênior da Mitsubishi UFJ Research and Consulting, acrescentando que alguns dados econômicos, como que os salários reais ainda não são suficientemente elevados.
“Eles provavelmente esperam aumentar as taxas em condições em que muitas pessoas aceitem tal mudança. »
Oito dos nove membros do conselho votaram a favor da decisão de quinta-feira, com Naoki Tamura se opondo e propondo aumentar a taxa overnight para cerca de 0,5% para enfrentar os riscos de aumento da inflação.
Os preços básicos ao consumidor no Japão, um indicador económico chave da inflação monitorizado de perto pelo BoJ, têm-se mantido iguais ou superiores à meta de 2% do banco desde Abril de 2022.
Os membros do conselho do BOJ disseram repetidamente que o banco irá apertar ainda mais a política monetária se confirmar que a economia e os preços estão a evoluir em linha com as expectativas.
Horas antes da decisão do Banco do Japão, a Reserva Federal dos EUA reduziu a sua taxa de juro de referência pela terceira reunião consecutiva, mas deu a entender que poderia haver menos reduções nos custos de financiamento no próximo ano, num contexto de riscos inflacionistas crescentes.
A decisão do Fed motivou a compra de dólares no mercado de câmbio, acreditando que as taxas de juros dos EUA permaneceriam elevadas por mais tempo. O iene, que já estava sob pressão, encontrou uma tendência de venda, que o BoJ vê como um risco ascendente para a inflação.
Com as observações de Ueda na conferência de imprensa consideradas por alguns participantes do mercado como sugerindo que ele não tinha pressa em aumentar as taxas, a moeda japonesa enfraqueceu ainda mais para a faixa de 157 por cento em relação ao dólar, um nível não visto desde o final de Julho.
O BoJ também divulgou os resultados de uma revisão da sua política monetária ao longo dos últimos 25 anos, durante a qual implementou várias medidas de flexibilização não convencionais para combater a deflação crónica do país.
O estudo conclui que a política ultra-acomodativa do BoJ, introduzida em 2013 e que envolve compras massivas de títulos do governo para aumentar a base monetária, ajudou a relançar a economia até certo ponto, mas que esta política não foi tão eficaz como inicialmente esperado na consecução dos objectivos do banco. Meta de 2%. meta de inflação.
Tais medidas pouco ortodoxas não devem ser descartadas como uma opção em futuras decisões políticas, mas os decisores políticos devem ser particularmente cuidadosos, uma vez que os seus efeitos são menos claros em comparação com medidas tradicionais, como o direcionamento das taxas de juro de curto prazo, disse ele.
Sob Ueda, o Banco do Japão supervisionou o abandono de uma década de flexibilização monetária pouco ortodoxa. Ele assumiu o cargo de diretor em abril de 2023.
O banco encerrou a sua política de taxas negativas em março, o primeiro aumento das taxas em 17 anos. Em seguida, aumentou as taxas em julho para cerca de 0,25%, de zero para 0,1%.
