BoJ mantém postura pacífica apesar das expectativas do mercado quanto a mudanças políticas
O governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, disse na sexta-feira, depois de o banco central ter mantido a sua política de flexibilização monetária, que ainda era prematuro considerar qualquer mudança, seja o fim das taxas de juro negativas ou o seu programa de limite de rendimento.
Apesar das expectativas do mercado de que o BoJ possa reduzir o seu estímulo monetário mais cedo ou mais tarde, não sinalizou uma mudança na sua postura pacífica, dizendo que não está à vista uma inflação estável.
O crescimento salarial sustentado é um dos factores críticos para determinar se é o momento certo para uma mudança de política, disse Ueda numa conferência de imprensa, numa altura em que o aumento dos preços está a sobrecarregar os orçamentos familiares devido à queda nos salários reais.
O BOJ manteve o seu quadro político existente após uma reunião de dois dias. No âmbito do seu programa de curva de rendimentos, as taxas de juro de curto prazo são fixadas em menos 0,1 por cento e os rendimentos dos títulos do governo japonês a 10 anos são orientados em torno de zero por cento.
A decisão unânime ocorreu no momento em que os nove membros do conselho consideravam os efeitos nos mercados financeiros e na economia em geral da decisão tomada na sua reunião anterior, em Julho, de permitir que os rendimentos das obrigações a 10 anos aumentassem até 1,0 por cento.
“Se pudermos prever que a meta de inflação será cumprida, então consideraremos uma mudança de política. Neste momento, a incerteza sobre a economia e os preços é extremamente elevada e estamos longe de decidir quando mudar a política ou que medidas tomar. tomadas”, disse Ueda na coletiva de imprensa após a reunião.
“Procuraremos pacientemente a flexibilização monetária para atingir a meta de inflação de forma sustentável e estável, ao mesmo tempo que responderemos com flexibilidade a um ambiente em mudança”, acrescentou.
Ueda teve o cuidado de não sugerir que haveria uma mudança rápida no sentido do aperto das políticas, renovando o seu compromisso de tomar medidas de flexibilização sem hesitação caso tal necessidade surgisse. Ele considera que o risco de a inflação cair abaixo da meta do BoJ é muito maior do que de superá-la.
A reunião foi a primeira desde que os seus comentários numa entrevista a um jornal japonês foram vistos como uma sugestão do fim das taxas de juro negativas se os preços e os salários subissem. Ele também disse que o banco central terá informações e dados suficientes para ajudá-lo a tomar uma decisão até o final do ano.
A decisão de sexta-feira de manter a sua política significa que o BoJ permanecerá muito atrás da Reserva Federal dos EUA e do Banco Central Europeu no aumento das taxas.
Embora o BoJ tenha afirmado que as expectativas de inflação estão a aumentar, ainda não está convencido da perspectiva de uma inflação estável acompanhada por um crescimento salarial sustentável. A taxa de inflação global, no entanto, manteve-se acima do seu objectivo de 2 por cento nos 17 meses até Agosto, reflectindo o aumento dos custos de importação.
Antes da reunião de política monetária, os mercados financeiros começaram a precificar um futuro pós-flexibilização cambial. O rendimento de referência dos títulos do governo japonês de 10 anos terminou sexta-feira em 0,740 por cento, depois de atingir uma alta de 10 anos de 0,745 por cento no dia anterior.
O iene não está longe da linha psicologicamente importante de 150 face ao dólar americano, testando a tolerância das autoridades japonesas cautelosas relativamente à sua rápida depreciação. A desvalorização da moeda é uma consequência da política acomodatícia do BoJ.
“É necessário prestar a devida atenção à evolução dos mercados financeiros e cambiais e ao seu impacto na actividade económica e nos preços do Japão”, afirmou o Banco do Japão.
O Banco do Japão decidiu continuar a comprar obrigações a 10 anos a uma taxa fixa de 1,0%, o limite máximo permitido pelo programa de limite de rendimento, em princípio todos os dias úteis.
Questionado sobre a tendência ascendente nos rendimentos de longo prazo, Ueda disse que coincide com o aumento das expectativas de inflação, acrescentando: “Não há muito com que se preocupar”.
O Banco do Japão continuará as suas compras de activos, incluindo fundos negociados em bolsa com um limite anual de 12 biliões de ienes, num contexto de incertezas económicas “extremamente elevadas”, uma vez que a onda global de aperto monetário ameaça abrandar o crescimento.
Após anos de deflação, o Japão registou movimentos positivos em direcção a uma inflação estável, com os melhores aumentos salariais em três décadas resultantes de negociações entre os sindicatos e a administração este ano.
O hiato do produto, um indicador-chave da oferta e da procura utilizado para avaliar as tendências da inflação, tornou-se positivo pela primeira vez em quatro anos entre Abril e Junho, mostraram dados do Gabinete.
Além da falta de confiança nas perspectivas de inflação, os membros do conselho do BoJ podem não querer agitar as coisas num momento “sensível”, quando parece possível que o primeiro-ministro Fumio Kishida dissolva a Câmara dos Deputados para eleições antecipadas este ano, disse Shunsuke Kobayashi. , economista-chefe da Mizuho Securities.
“Sendo esse o caso, o BoJ está a preparar-se para riscos ascendentes para a inflação e está ciente da fraqueza do iene. Se a queda do iene continuar a aumentar as expectativas de inflação, o Banco do Japão terá de avançar no sentido de remover o estímulo monetário”, disse Kobayashi.
O iene fraco traz benefícios bidirecionais para a economia japonesa. Mas a recente queda acentuada do iene, cuja taxa de câmbio efectiva real já se encontra num mínimo histórico em comparação com os seus homólogos, veio agravar o sofrimento das famílias ao acelerar a inflação dos produtos importados e revelar a vulnerabilidade de um país pobre em recursos.
Kishida revelou planos para desenvolver medidas económicas e de combate à inflação em Outubro, à medida que os consumidores sentem os efeitos do aumento dos preços dos bens de uso diário, numa altura em que os salários reais continuam a cair.
Ueda reconheceu que a inflação estava a tornar-se um fardo, dizendo estar "extremamente preocupado" com o facto de os salários reais não estarem a aumentar. Como a inflação não caiu tanto quanto esperado, o BoJ analisará novos dados quando publicar um novo relatório de perspectivas em Outubro.
