A crise imobiliária na China está afetando consumidores e governos locais.
PEQUIM-A crise imobiliária que a China vem enfrentando há cerca de cinco anos afetou gravemente as finanças dos governos locais e reduziu o consumo, atuando como um freio para a economia nacional como um todo.
De acordo com o Departamento Estadual de Estatísticas, a área construída de casas recém-construídas vendidas em janeiro e fevereiro caiu 15,9% em comparação com o mesmo período do ano passado.
Quedas acentuadas ano após ano continuaram por quatro anos consecutivos a partir de 2022, um ano após a crise de gestão ter sido revelada no gigante imobiliário China Evergrande Group.
O declínio acelerou desde o início deste ano, em comparação com a queda de 9,2% registrada ao longo de todo o ano de 2025.
Em 2023, a Country Garden, então líder do setor, declarou falência.
Até mesmo a China Vanke, considerada por muito tempo um modelo a ser seguido, se viu enfrentando uma crise de fluxo de caixa no final do ano passado, evidenciando as dificuldades persistentes do setor.
Os estoques de imóveis residenciais estão se acumulando.
Naoto Saito, do Instituto de Pesquisa Daiwa, estima que a área total não vendida atingiu 4,5 bilhões de metros quadrados em dezembro, incluindo o estoque potencial de projetos ainda em construção.
Esse valor representa mais de seis vezes o volume de vendas anual do ano passado.
As contramedidas governamentais tiveram um impacto limitado.
O governo incentivou a compra de imóveis não vendidos por governos locais e reduziu as taxas de juros dos empréstimos hipotecários.
No entanto, ele manteve-se cauteloso quanto à busca de reestruturações corporativas fundamentais ou consolidação industrial por meio de liquidações e outros processos.
As autoridades temem o risco de desencadear agitação social com demissões, cancelamento de dívidas e outras medidas que seriam muito dolorosas.
Governos locais e outras entidades às vezes fornecem apoio financeiro para manter à tona empresas em dificuldades, ou as chamadas empresas zumbis.
Saito afirmou que os consumidores não conseguem dizer de quais desenvolvedores podem comprar com segurança, o que reduz ainda mais a demanda.
Há muito tempo que os governos locais dependem das receitas provenientes da venda de direitos de uso da terra a empresas imobiliárias, uma vez que a terra pertence ao Estado.
No entanto, segundo o Ministério das Finanças, as receitas provenientes da venda de direitos de uso da terra nos dois primeiros meses deste ano caíram 25,2% em comparação com o ano anterior.
Isso representa uma queda de 70% em comparação com o período de janeiro a fevereiro de 2021, quando essas receitas atingiram o pico.
A crise imobiliária também prolongou a fragilidade da demanda do consumidor.
Na China, a habitação representa de 60 a 80 por cento dos ativos das famílias, uma percentagem significativamente maior do que nas economias avançadas.
Os consumidores estão apertando o cinto, pois o colapso nos preços dos imóveis, que por muito tempo se acreditou que só iriam subir, corroeu o patrimônio das famílias.
O total de vendas no varejo, um indicador-chave do consumo, desacelerou para 3,7% em 2025, em comparação com o crescimento anual de 8% ou mais antes da pandemia do novo coronavírus.
O crescimento manteve-se lento, em 2,8%, durante os dois primeiros meses deste ano.
Um artigo publicado em janeiro na Qiushi, revista teórica do Partido Comunista Chinês, defendeu a implementação simultânea de um número suficiente de medidas políticas, em vez de medidas graduais, para reduzir ao máximo o período de ajuste do mercado imobiliário.
No entanto, nenhuma medida concreta e radical foi mencionada no Congresso Nacional do Povo, ou parlamento, realizado em março, deixando a recuperação do mercado imobiliário fora de vista.
