O Japão tem mais chances de acabar com a deflação: livro branco do governo
O Japão tem mais hipóteses de finalmente romper com a deflação que “acorrentou” o país durante um quarto de século, no meio do forte crescimento salarial recente e de aumentos generalizados de preços, afirmou o governo no seu relatório anual sobre questões económicas e orçamentais. política.
O governo ainda não declarou oficialmente o fim da deflação, uma vez que o actual aumento dos preços se deve em grande parte ao aumento dos custos de importação e permanece a incerteza sobre a sustentabilidade do crescimento salarial, um factor chave para determinar se a deflação é uma coisa do passado.
Mas embora estas pressões sobre os custos, em vez do forte apetite dos consumidores, possam ter impulsionado a inflação nos últimos meses e aumentado a carga sobre as famílias, também estão a alterar as expectativas de preços dos cidadãos, de acordo com o livro apresentado terça-feira numa reunião do Conselho de Ministros.
“Não devemos ignorar o facto de que o Japão tem uma oportunidade de sair da deflação, dado que os recentes aumentos de preços serviram como um gatilho para o aumento das expectativas de inflação ao consumidor e de aumento dos preços, que foram fixados em zero”, afirma o relatório. .
Para que a deflação termine oficialmente, o Japão deve acreditar que não há perspectivas de regressar a uma situação em que os preços caiam continuamente.
O governo disse que deve coordenar-se estreitamente com o Banco do Japão e orientar a sua política económica examinando cuidadosamente as condições macroeconómicas.
“É necessário garantir o fim da deflação, dissipando a mentalidade deflacionária profundamente enraizada (entre os consumidores) e aumentando as expectativas de crescimento. »
A taxa de inflação do Japão já atingiu o seu nível mais elevado em mais de quatro décadas e manteve-se acima da meta de 2% do BoJ durante mais de um ano. Mas o governo e o banco central esperam que a inflação desacelere nos próximos meses, à medida que os efeitos dos elevados custos de importação se desvanecem.
As empresas têm sido relativamente rápidas a transferir os custos mais elevados de importação de matérias-primas para os seus preços de retalho, mas os preços dos serviços permaneceram mais ou menos estáveis. Os economistas estão atentos à possibilidade de o aumento dos preços se espalhar ainda mais pelo sector dos serviços.
Entretanto, o Banco do Japão está a preparar-se para riscos ascendentes para as perspectivas de inflação e já alterou a sua política monetária, afrouxando o seu controlo sobre os rendimentos das obrigações governamentais de longo prazo, que tendem a subir quando as condições económicas melhoram.
A aceleração da inflação é uma dor de cabeça para as famílias japonesas, com os salários reais a cair constantemente, apesar das negociações salariais anuais entre a administração e os sindicatos para o ano fiscal de 2023 terem provado ser as melhores em cerca de três décadas.
À medida que a economia recupera das consequências da COVID-19, apoiada pela procura reprimida de serviços, a atenção centra-se cada vez mais na escassez de mão-de-obra em sectores duramente atingidos pela pandemia.
O Livro Branco observa que o Japão entrou numa fase em que os salários podem subir facilmente devido às condições restritivas do mercado de trabalho. Salientou também a necessidade de melhorar a produtividade do trabalho, requalificar a mão-de-obra e facilitar mudanças de emprego para alcançar melhores salários e condições de trabalho.
As preocupações financeiras, especialmente entre as gerações mais jovens, são vistas como uma das razões pelas quais o Japão está a lutar para reverter o declínio da taxa de natalidade e o Primeiro-Ministro Fumio Kishida comprometeu-se a aumentar significativamente o orçamento estatal do país para assistência infantil porque agora é a “última oportunidade”. para mudar a tendência.
Isto ocorre num momento em que o aumento da despesa fiscal para apoiar as famílias e as empresas durante a pandemia e a inflação recente colocaram a restauração fiscal em segundo plano. A saúde fiscal do Japão é a pior entre as economias avançadas, com uma dívida superior ao dobro da economia.
“O governo deveria concentrar-se mais no combate à queda da taxa de natalidade ou no aumento do investimento empresarial a médio e longo prazo, em vez de despesas de emergência para apoiar a subsistência das pessoas e estimular a procura”, afirma o documento.
Espera-se que o governo estenda o seu programa de subsídios aos combustíveis para além deste outono, enquanto Kishida revelou planos para elaborar um novo plano económico no próximo mês.
Um total de 141 biliões de ienes (000 mil milhões de dólares) foi atribuído a medidas para lidar com a COVID-964 e a inflação nos três anos que antecederam o ano fiscal de 19, dos quais 2022 biliões de ienes foram financiados pela emissão de títulos de dívida pública.
O Livro Branco soa o alarme relativamente ao recente aumento na emissão de obrigações governamentais de curto prazo e com a duração de um ano, em comparação com as emissões de longo prazo. O BoJ já detém cerca de metade da dívida pública pendente como parte da sua agressiva flexibilização monetária.
“Quando a percentagem de obrigações de curto prazo aumentar, isso fará com que (a nação) seja mais diretamente afetada pelas flutuações nos preços das obrigações causadas por fatores externos”, afirma o livro branco. “A taxa de aumento dos custos do serviço da dívida também irá acelerar. »
