Vice-chefe do BOJ não vê aumentos de taxas nem perto, inflação de 2% ainda fora

O Banco do Japão está longe de aumentar as taxas de juro, uma vez que um aperto prematuro da política monetária colocará ainda mais em perigo o seu objectivo de alcançar uma inflação estável de 2 por cento, disse o vice-governador Shinichi Uchida.

Uchida apontou para sinais emergentes de que as empresas japonesas estão a mudar a sua posição em relação aos aumentos de preços e salários. Mas disse numa entrevista recente à Kyodo News que a incerteza ainda é elevada quanto às perspectivas de inflação, ao sublinhar a necessidade de persistir com a flexibilização monetária para apoiar a economia.

O Banco do Japão negou a especulação do mercado sobre uma mudança de política, uma vez que a taxa de inflação crescente do país permaneceu acima de 2%. A postura pacífica do banco central, ao contrário dos seus pares norte-americanos e europeus, está por detrás das recentes descidas do iene face ao dólar americano e ao euro.

Uchida disse que um enfraquecimento “rápido e unilateral” do iene é indesejável e que o Banco do Japão irá coordenar estreitamente com o governo, somando-se às recentes advertências das autoridades japonesas sobre movimentos precipitados na moeda que mantiveram o mercado cauteloso face a uma possível intervenção. .

“Estamos longe de uma situação em que tenhamos de aumentar as taxas de juro às pressas. O risco de apertar prematuramente a política monetária e perder a oportunidade de atingir uma inflação de 2% é muito maior”, disse Uchida na sua primeira entrevista à imprensa desde que se tornou vice-chefe em março.

“Finalmente estão surgindo sinais de que as empresas estão mudando o comportamento que existe desde que o Japão entrou em deflação. É importante cultivar cuidadosamente esses botões de mudança”, disse ele.

Ele argumentou que o aumento dos preços das importações tem sido a causa da inflação recente no Japão e que estes factores de pressão de custos irão dissipar-se nos próximos meses. Ainda assim, o aumento dos preços impõe um “fardo” às famílias e é necessária uma abordagem política “equilibrada”, disse o vice-governador.

O Banco do Japão sublinhou a necessidade de um crescimento salarial sólido para alcançar uma inflação estável. Após negociações salariais entre os sindicatos e a administração este ano, o país registou os seus melhores aumentos salariais em cerca de três décadas, com um aumento médio de 3,58 por cento, de acordo com um cálculo divulgado quarta-feira pela Confederação Japonesa de Sindicatos conhecida como o nome de Rengo.

Mas o hiato do produto, outro indicador-chave para a visualização das perspectivas de inflação, permaneceu negativo no trimestre Janeiro-Março, de acordo com dados do BOJ. Um hiato do produto positivo conduz frequentemente a uma inflação mais elevada.

“Há uma grande incerteza quanto às perspectivas de inflação, incluindo o impacto do comportamento dos preços e dos aumentos salariais das empresas. Ainda não chegámos a um ponto em que possamos prever que a meta de estabilidade de preços de 2% possa ser alcançada de forma estável e sustentável”, disse Uchida.

Espera-se que o Banco do Japão actualize as suas previsões de crescimento económico e de inflação no final de Julho, numa reunião de formulação de políticas de dois dias.

O aumento do índice de preços no consumidor subjacente, excluindo produtos alimentares frescos voláteis, manteve-se acima de 2% durante mais de um ano. Mas espera-se atualmente que o índice suba 1,8% no ano fiscal de 2023 em relação ao ano anterior, com muitos analistas esperando uma revisão em alta das perspectivas.

“Não há dúvida de que isto (o aumento de mais de 2% no núcleo do IPC) colocou um fardo sobre as famílias”, disse Uchida. “Nestas circunstâncias, acreditamos que é importante apoiar a economia com a actual flexibilização monetária para que a inflação fique estável em 2%, acompanhada de crescimento salarial. »

Os mercados financeiros especularam que o Banco do Japão modificará ou eliminará o seu programa de controlo da curva de rendimentos, segundo o qual as taxas de juro de curto prazo são fixadas em menos 0,1%, enquanto as obrigações do governo para as meninas japonesas de 10 anos são orientadas para zero%. O banco central aumentou o limite de rendimento a 10 anos para 0,5%, numa medida surpreendente em Dezembro para corrigir distorções do mercado.

Após a reunião de política anterior, em junho, Kazuo Ueda, presidente do Banco do Japão, disse que seria inevitável que uma mudança no programa de limite de rendimento fosse uma surpresa. Um membro do conselho disse nessa reunião que o banco central deveria começar a pensar sobre como “lidar” com o programa numa fase inicial.

“Permitir que os mercados financeiros precifiquem antecipadamente uma mudança de política específica é difícil sob o controlo da curva de rendimentos. Mas garantimos a estabilidade dos mercados financeiros controlando diretamente as taxas de juro”, disse Uchida.

“Dadas as características do controlo da curva de rendimentos, garantiremos a comunicação adequada e a estabilidade dos mercados financeiros neste quadro”, afirmou.

Questionado sobre a fraqueza do iene, Uchida disse que o Banco do Japão irá monitorizar de perto o seu impacto na economia e nos preços. O iene caiu brevemente além da linha psicologicamente importante de 145 por dólar na semana passada, já que os mercados financeiros esperam novos aumentos das taxas por parte do Federal Reserve dos EUA e do Banco Central Europeu.

“A depreciação rápida e unilateral do iene aumenta a incerteza sobre as perspectivas, o que é indesejável. É importante que as taxas de câmbio se movam de forma estável, reflectindo os fundamentos económicos e financeiros”, disse Uchida.

“O BOJ irá coordenar-se com o governo e monitorizar de perto a evolução do mercado cambial e o seu impacto na economia e nos preços”, acrescentou.